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持续加大环保落实力度。2019年深市共有1972家公司披露了履行社会责任的相关信息，承担社会责任的意识和意愿不断加强。共有753家公司详细披露了环境保护相关信息，积极响应、深度参与污染防治攻坚战。其中，699家按国家要求编制了突发事件环境应急预案，同比增加3.8%，有效降低重大突发环境事件发生的概率。191家建设了废水、废气在线监测装置并正常运行，同比增加12.4%，全面监控污染物排放情况。
进一步放松可能性不大？从内部环境因素来看，净投放需求有所走强，从外部因素来看，根据美联储议程，9月25日~26日美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会，市场预期美联储很可能再次宣布加息，第四次的加息窗口将在12月。华创证券屈庆研究团队分析，在此背景下，不排除央行公开市场跟随。而提前投放MLF意味着后期资金面压力较大。
Choice金融终端显示，赫美集团2017年的扣非后净利突然由上一年的1.37亿元，降到-0.67亿元。而在2018年前三季度，赫美集团的扣非后净利更是下降至-2.74亿元。赫美集团的这种情况似乎并没有得到改善。3月29日，赫美集团发布了2019年第一季度的业绩预告：今年第一季度的归母净利润在-9815万元至-8900万元之间，而它去年同期的归母净利润还有2302.04万元。
赫美集团今天的处境，或许与其近年来的经营不佳有关。Choice金融终端显示，赫美集团2013年-2017年实现的营业收入从6.12亿元增至24.1亿元，净利润也由0.17亿元增至2.27亿元。本来增长势头良好，但这种情况却在2018年发生了根本性改变。
“做有质量的价值投资。”程卉超这样总结自己的投资理念。他强调投资逻辑的可验证和投资流程的可重复，通过抓住核心驱动因素和持续跟踪关键指标，不断发掘风险收益具备较大吸引力的投资标的。程卉超表示，由于未来的不确定性和自身的认知局限性，更偏好质量型和价值型公司。“这两类公司预期之外的上行概率超过预期之外的下行概率。质量因子和价值因子会带来超额收益。”
超额换购变相减持引恶果过犹不及。在ETF换购中，对换购比例限制是核心。ETF基金追踪某个标的指数，各成份股占基金资产的权重应基本是个定数。若换购ETF成份股超出构成比例，导致ETF基金资产与标的指数出现较大偏离，此时基金经理将被迫调仓，卖出大股东换进来的超额部分股票，买入标的指数其他成份股，这将带来额外的换购风险。对于持有人来说，不仅承担卖出导致的印花税、佣金，还要面临不小的冲击成本。
